עדכון תחזיות קרן המטבע לצמיחת הכלכלה העולמית

מתוך סיכום של האגף לכלכלה של משרד התמ"ת:

קרן המטבע הוציאה עדכון תחזיות לשנת 2012. בעדכון החדש, צופה קרן המטבע כי הצמיחה העולמית תואט בשנים הבאות, על רקע החמרת הסיכונים לצמיחה העולמית, וזו תעמוד על כ- 3.3 אחוזים ו- 3.9 אחוזים בלבד ב- 2012 וב- 2013, בהתאמה. זאת לעומת התחזיות הקודמות מספטמבר 2011, שצפו צמיחה עולמית של כ- 4 אחוזים ו- 4.5 אחוזים ב- 2012 וב- 2013, בהתאמה. הירידה בשיעורי הצמיחה צפויה להתרחש הן במדינות המפותחות והן במדינות המתעוררות (ראה לוח 1).

לוח 1 – שיעורי צמיחה ושינויי מחירים צפויים לשנים 2012 ו- 2013.

אזור/מדינה

2012

2013

תוצר עולמי

3.3%

(4.0%)

3.9%

(4.5%)

מדינות מפותחות

1.2%

(1.9%)

1.9%

(2.4%)

ארה"ב

1.8%

(1.8%)

2.2%

(2.5%)

גוש האירו

0.5%-

(1.1%)

0.8%

(1.5%)

יפן

1.7%

(2.3%)

1.6%

(2.0%)

בריטניה

0.6%

(1.6%)

2.0%

(2.4%)

מדינות מתעוררות

5.4%

(6.1%)

5.9%

(6.5%)

סין

8.2%

(9.0%)

8.8%

(9.5%)

הודו

7.0%

(7.5%)

7.3%

(8.1%)

רוסיה

3.3%

(4.1%)

3.5%

(4.0%)

סחר עולמי

3.8%

(5.8%)

5.4%

(6.4%)

מחירי נפט

4.9%-

(3.1%-)

3.6%-

(0.5%-)

מחירי סחורות1

14.0%-

(4.7%-)

1.7%-

(3.9%-)

מדד מחירים לצרכן2

1.6%

(1.4%)

1.3%

(1.4%)

* מקור: קרן המטבע. המספר בסוגריים מציינים את התחזיות הקודמות מספטמבר 2011.

1מחירי הסחורות ללא נפט.

2מדד המחירים לצרכן במדינות המפותחות.

ההאטה בכלכלה העולמית בכלל, ובגוש האירו בפרט, צפויה להביא לירידה משמעותית בהיקף הסחר העולמי. כך, להערכות קרן המטבע צפוי הסחר העולמי לצמוח ב- 3.8 אחוזים בלבד ב- 2012, ירידה חדה של כ- 2 נקודות אחוז ביחס לתחזית הקודמת. לייצוא הסחורות הישראלי יש מתאם גבוה עם הסחר העולמי. התחזיות העדכניות שגיבש האגף מתבססות על ההנחה כי הסחר העולמי יצמח ב-3.5 אחוזים. ב- 2013 צפויה לחול התאוששות בסחר העולמי, שצפוי לצמוח ב- 5.4 אחוזים, אם כי גם תחזית זו מהווה עדכון כלפי מטה של כנקודת אחוז.

הירידה בתחזיות קרן המטבע נובעת מהחמרת הסיכונים לצמיחה בחודשים האחרונים, כאשר הסיכון העיקרי לצמיחה הינו החמרה של המצב בגוש האירו. סיכונים נוספים קשורים לחשש מכישלון של הממשלים בארה"ב וביפן ליישם תוכניות קונסולידציה לטווח הבינוני, חשש מנחיתה קשה של המשקים המתעוררים בשל הסיכון להתפוצצות של בועות נכסים, והתפתחויות גיאופוליטיות אשר יביאו לפגיעה באספקת הנפט ולזינוק במחירו.

כאמור הסיכון המהותי ביותר לצמיחה העולמית הוא המשבר בגוש האירו, אשר החמיר באופן מהותי ברבעון האחרון של 2011. להערכת הקרן צפויה הצמיחה בגוש האירו ב- 2012 להיות שלילית ולעמוד על 0.5- אחוז ב-2012 (לעומת הערכה קודמת של כ- 1.1 אחוזים בספטמבר). ב- 2013 צפויה הצמיחה בגוש האירו לעמוד על כ- 0.8 אחוז בלבד (לעומת הערכה של כ- 1.5 אחוזים בספטמבר). המיתון הצפוי ב- 2012 נובע משיעורי התשואה הגבוהים על חוב של המדינות בגוש האירו, מהשפעת תהליך צמצום המינוף של הבנקים, ומההשפעות של המדיניות המצמצמת שנוקטות מדינות הגוש. במקרה של החמרה נוספת של המצב בגוש האירו צפוי התוצר של הגוש להתכווץ בשיעור של כ- 3-4 אחוזים ב- 2012 וב- 2013. במצב זה שיעור הצמיחה העולמית בשנים הללו צפוי לעמוד על כ- 1 אחוז בלבד. לדברי הקרן, על ראשי הגוש להחזיר את הביטחון לשווקים על ידי עידוד הצמיחה בגוש, במקביל להמשך תהליך צמצום החובות והזרמת הנזילות למערכת הפיננסית.

ביתר המדינות המפותחות המשימה העיקרית של קובעי המדיניות היא לתקן את חוסר האיזון במצב הפיסקאלי ובמערכת הפיננסית מבלי לפגוע בהמשך הצמיחה. הקרן צופה כי גם הכלכלות המתעוררות יסבלו מהאטה בצמיחה בשל המצב הכלכלי במדינות המפותחות (בעיקר בגוש האירו), ובשל ירידה בביקושים המקומיים. על הממשלים במדינות אלו למנוע התפוצצות בועות נכסים, ולוודא שמדינות אלו חוות "נחיתה רכה" של שיעורי הצמיחה.

הקרן צופה כי מחירי הנפט ירדו במהלך 2012, אך מציינים כי קיימים סיכונים גיאופוליטיים העלולים להביא לעליית מחירי הנפט. מחירי יתר הסחורות אף צפויים לרדת בשיעור חד יותר. ירידת מחירי הסחורות והאטת הצמיחה צפויות למתן את האינפלציה ב- 2012.

השארת תגובה